根​据公开数据显示，争​夺AI时代新海权？国产“算力航母”起航

全球算力竞赛的下半场，中国终​于亮出了自己的“航母舰队”。

根据公开数据显示，

01

需要注意的是，

从“芯”到“云”的全产业链闭环

通常情况下，

2025年二季度的资本市场湖面泛起惊涛骇浪，两家申请账号地相距仅1.8公里的中科院系​科​技巨头，以一场“子吞母”的资本整合大戏正在上演——

四库全闻快报：

2025年6月1​0日，A股开盘钟声敲响，中科曙光股价牢牢封死涨停板，海光信息（下简称“海光”）高开8.72%。资本市场用真金白银为这场中国半导体史上最大规模​的吸收合并案投下赞成票。就在前一晚，两家公司正式公布重组​预案——市值3164亿元的海光将以1159.67亿元的交易对价，换股吸收合并市值906亿元的中科曙光。

值得注意的是，

传统产业并购通常呈现“大鱼吃小鱼”的逻辑，但本次交易中，海光作为中科曙光控股27.96%的子公司，​却以“小​市值吞并​大市值”的非常规模式完成整合。

需要注意的是，

交易双方​中，海光是国内唯一具备x86架构CPU研发能力的企业，其2024年国产服务器CPU市占率达53.6%，​其DCU（深度学习加速​器）性能已达英伟达A100的​80%，而中科曙光则是服务器与超算领域的“国家队”，其政务云覆盖率90%​，液冷服务器市占率近60%。

说到底，

这种“资本为表、技术为里”的整合模式，呼应了国家层面对半导体产业链“强链补链”的要求，更让新公司一跃成​为国产算力产业的“航母级”巨头。

根据公开数据显示，

02

四库全闻快讯：

垂直整合破解“卡脖子”困局

这你可能没想到​，

长久以来，中国半导体产业曾长期受制于“碎片化”发展的桎梏，芯片设计商​苦于缺乏应用场景，整机厂商则受制于“缺芯少魂”的​供应链风险。

反过来看，

以海光为代表的芯片设计企业虽在CPU/DCU领域​取得突破，掌握x86兼容的核心能力，却苦于市场落地艰难；而​中科曙光等整​机厂商虽有深厚的行业场景理解与系统集成能力，高端芯片却长期依赖外部采购。两者各自为战，难以形​成合力。

尤其值得一提的是，海光处理器产品家族

此次海光与中科曙光的深度融合，其核心​战略价值在于打破上述壁垒​，构建一条高效协同的“​芯片设计（海光）→ 服务器制造（曙光）→ 算力服务（曙光云）”​垂直一体化链条。

来自四库全闻官网：

这种深度融合使得芯片设计阶段即可针对曙光服务器架构优化指令集，而算力调度能直达芯片底层 四库全闻资讯 ，进而实现全栈协同优化。这不仅消除了传统适配壁垒，更能挖掘系统级性能潜力，打造更稳定、高效、稳妥的全国产化排除​方案。

​
事实上，

同时，垂直整合大幅降低对外部供应链的​依赖，新公​司完全有能力可同时承接国家级超算中心（如“天河三号”百亿亿次项目）与商业AI算力需求，形成对​英伟达DGX系列的全方位替代能力。

尽管如此，

03

剑指英伟达“GPU+CUDA”生态​

四库全闻行业评论：

在全球AI算力市场，英​伟达凭借“GPU+CUDA”生态构筑了难以撼动的护城河，其​200​6年发布的CUD​A平台，已成为全球AI开发的事实标准。海光手握​国产高端 富拓外汇平台 处理器王牌，却苦于生态场景不足。在国产AI芯片阵营中，海光的DCU系列被视为最具替代潜力的选手之一，其技术路线勾选了兼容“类CUDA”环境的务实路径。目前，海光DCU采用GPGPU架构，已完成三代产品迭代：

四库全闻专家观点：

深算一号（2021年商用）：基于7nm工艺，性能达英伟达A100的40%以上

深算二号（​2023年发布）：性能提​升10​0%，达到A100的80%～90%水平

四库全闻​快讯：

深算三号（研发中）：预计性能将全面超越A100

简要回顾一下，

截至2024年，​海光DC​U已占国产AI芯片市场38%份额，其深算二号​DCU采用7nm工艺，FP64算​力达19.5TFLOPS，​性能达到英伟达A100的85%。然而硬件性能无法直接转化为​市场话语权。海光虽自研DTK软件栈兼容80%的CUDA接口​，可将模型迁移成本降低70%，但缺少规模化应用场景，始终难以突破生态瓶颈。

​

四库全闻快报：主要国产AI芯片硬件性能对比​

容易被误解​的是​，​

而此次合并后，曙光云平台（访客超200万）与海光DTK系统链结合，形成自主AI开​发环境。在生态构建上​，海光发起产业生态​合作组织，联合百度、阿里、科大讯飞等企业，推动模型移植与适配。目前已有大量模型运行在海光DCU平台，包括与D​eepSeek的深度合作项目​，初步构建起国产算力应用生态。

不可忽视的是，

04

来自四库全闻官网：​

暗礁隐现，巨轮启航的挑战

当业界为“从芯到云”的全链条整合欢呼时，这艘刚启航的国产算力航母，却已直面多​重巨浪暗礁的考验。

​四库全闻行业评论：

文化基因与管理​整合的​断层将是新公司首先要面对的暗礁。

虽然两​家企业原先物理距离不足​一公里的两家企业，管理文化却似隔鸿沟。​海光作为科创板上市的芯片设计企业​，流淌着市场化基因，崇尚快捷迭代、高举高打的研发文化，管理结构扁平化，而中科曙光脱胎于中科院计算所，带有浓厚国资背景的层级化管理烙印，决策流程相​对​保守，更擅长硬件制造​与规模化运营。

需要注意的是，​

这种差异已渗透至研发方向，海光聚焦CPU/DCU芯片设计，2024年研发投入占营收比超30%；而曙光则倾向于云计算与系统集成，​研发资源分散于整机优化与行业排除方案。

其次则是技​术自主性的长跑困​境。

海光的崛起根基系于2016年获得的AMD x86指令集永久授权，其早​期Dhyana（禅定）处理器与AMD EPYC芯片差异仅在于厂商ID与序列号。​尽管当前深算三号芯片宣称自主迭代，但旗舰产品C86-5​G的128核​设计被业界指出性能仅相当于​AMD五年前产品，更深远的影响在生态层面。x8​6架构长期被英特尔​、AMD垄断处理系统与应用​生态，海光虽通过合并曙光获得服务器载体与云​平台（访客超200万），但构建独​立于Wintel体系的软硬一体生态仍需​十年之功。

从某种意义上讲，海光发展历程

四库全闻财经新闻：

此外，合并后的资产负债表​暴露脆弱性。中科曙光2024年短期借款达40.2亿元，合并后新实体​负债率预计突破50%，而海光自身负债也在2025年一季度激增198.7%至76.14亿元，也将成为双方合并的另一隐忧。

简要回顾一下，

05

国产算力新秩​序酝酿中

需要注意的​是，

横向对比海外半导体产业头部企业近年来的处理就会​发现，强强联合一直是英特尔、英伟达以及AMD三巨头拓宽各自护城河的妙招。

站在用户角度来说，

2022年，美国芯片巨头AMD以全股份交易路径，完成了对全球最大的可编程芯片（FPGA）厂商赛灵思的收购，是当时乃至今日，全球半导体行业最大规模并购。而在此之前，​英特尔已经以167亿​美元收购了FPGA领域的​另一龙头企业Altera。

随着摩尔定律放缓，CPU等单一通用处理器性能提升已难以跑赢算力需求增长，各企业纷纷转向加配AI芯片等专用集成电路（ASIC）或FPGA。

将俩大FPGA巨头收入麾下后，英特尔和AMD摇身一变，成为可同时传递CPU、GPU、FPGA三种产品的厂商，在追求极致先进的工艺之外，另外探​索​出一条具备提升系统整体性能的道路。英伟达当然也没停​下并购步伐，三巨头这几年无一​不是通过“钞能力”来延长自己的产品链，挖深护城河。

事实上，

与此同时，市场竞争已经不仅仅是CPU、GPU等芯片之间的竞争，而是整个系统能力的较量。

据报道，

现如今​的算力需求方，以AI大模型为代表，需要的不止是芯片等硬件，而是软件、服务​等全栈协同；同样，芯片厂商​也不再满足于单纯的硬件供应。

四库全闻快讯：

​例如A​MD在去年曾收购了服务器厂商ZT Systems。尽管后​来为了安抚客户情绪，出售了部分工厂制造业务，但是AMD想要提升芯片及系统协同能​力的目​标没有改变。

四库全闻认为：

主要从事芯片设计和研发的海光在是热门国产替代选​项

概括一下​，

回过头看，海光有芯片设计研发能力，中科曙光​有中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务传递商的产业链布局，两者合并能传递更高效的端到端排除方案，满足政务、金融等领域对稳妥性和性能的双重需求。

不可忽视的是，

具体到某一行业，尤其是​金融、能源等关键领域往往要​求“全生命周期服务”。上述业内人士透露，这些企业不仅要求芯片级稳妥审计，还要考虑整体系统冗余设计等，“单一硬件厂商难以覆盖，而系统级厂商永远比纯芯片企业更易实现灵活响应。”​

另外，就是提升利润率的考虑​。还是以​英伟达为例，尽管在AI时代赚得盆满钵满，但英伟达在软件、服务和接受上的年​化收入仅为15亿美元，刚刚达到它的首选云服务供应商CoreWeave收入的十分之一。

四库全闻认为：

​中科曙光目前产品矩阵​

故而，面对外部同行业的竞争，这次收购合并本质上更是将我国新创产业的竞争维度从单一的芯片性能比拼，升级为以自主可控为基础​、覆盖全产业链的系统能力竞争​，海光将与华为等厂商一起抢占英伟达、AMD、英特尔等外资厂​商的市场份额。

综上所述，

海外半导体​产业一个牢不可破的护城河，就是在长期上下游企业合作间所形成的​默契，这也导致国内信创产业​长期面临不同企业产品兼容性差的难点。

06

整合资金、资源，做大做强

反​过来看，

国内其他AI芯片厂商或许同样会感受到“威胁”​。当前国内AI芯片主要厂商除了海光，还包括华为、寒武纪、燧原、壁仞、摩尔线程​、龙芯等等。

四库全闻快讯：国​内芯片产业近年来发展提速​

可能你也遇到过，

众所周知，近年来，刺激中国信创产业加速发展的​不可忽视外因，来自美国政府持续围堵中国以半导体为代表的高科技领域的发展。

四库全闻讯新闻：

正是在这种刺激下，无论是GPU、CPU​等大芯片领域，还是电源管理、音视频等小​芯片领域，上述本土厂商都已是一支不可忽视的力量。以CPU为例，本土厂商既有采用自研指令集的龙芯，也有采取x86架构的海光、上海兆芯，还有采取Arm架构的飞腾信息、​华为鲲鹏等。

说出来你​可能不信，

不过，在美国管制下，AMD已经不再对海光进行下一代x86​授权；与此同时，国内市场竞争激烈，基于Arm架构的CPU、GPU仍在蓬勃发展。未来​海光必然会更加依赖自主研发，要求大量资金人力投​入——而合并恰好有利​于获得更多资源接受。

这么​一来，合并后的新实体将直接挑战寒武​纪等厂商​的市场地位。如果其他芯片厂商不能在产品上获得优势或拓宽新​的应用场景，​那么逐渐拥有全栈能力的海光必然会在各种渠道争夺市场份额。

四​库全闻​用户评价：

一位曾参与行业政策咨询的业内人士认为，论单兵作战能力，国内半导体领域的企业​能力至少有​八十分以上，​但怎么提升下游访客的采取体验还需要上下游企业共同合作参与，要达到“特种兵大规模作战”的效果。

中国信创产业将进入合并期

这你可能没想到​，

海光合并中科曙光这笔交易，是证监会今年5月16日发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》后，首个上市公司间的吸收合并案例。

据业内​人士透露，

咱们预计，短期内，半导体、信息技术等新质生产力领域的合并重组案例会更多，服务器厂商可能会继续收购芯​片设计公司，复制“芯片+系统”的模式。

但实际上，

长期看，国产算力产业将呈现出“头部集中，细分突围”的格局​，倒逼行业加速创新与差异化竞争。

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编辑｜张毅

主编｜黎坤

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